近期，固态电池概念股市场表现强劲，截至6月9日，大智慧固态电池指数6月以来持续上涨，5个交易日上涨了6.41%，板块中标的公司科恒股份、海辰药业、领湃科技等公司涨幅甚至在40%以上。剖析固态电池概念股强势表现背后原因，除了相关公司基本面持续向好因素外，更与近期市场有关固态电池的利多消息面刺激有关。相关研究机构判断，未来2年固态电池产业将进入材料竞争格局确立的重要阶段，建议重点关注行业格局变化带来的投资机会。超过七成公司一季度业绩环比增长固态电池板块整体基本面持续向好。据Choice数据统计，在A股199家固态电池概念股中，2024年实现营收同比增长公司达107家，实现归母净利润同比增长公司达84家。进入2025年一季度，固态电池概念股基本面进一步向好，实现营收增长的公司达131家，实现归母净利润同比增长的公司达108家。此外，若从季度环比数据看，单季归母净利润实现环比增长的公司更是高达140家，在199家固态电池概念股中占比达70.35%。在实现2024年业绩同比增长的固态电池概念股中，有17家公司归母净利润实现了翻倍增长，其中道氏技术、中科电气、先惠技术是业绩增速最快的公司，归母净利润分别同比增长662.33%、626.57%、458.19%。而相较2024年17家公司业绩增长翻倍数据，在2025年一季度实现业绩增长的固态电池概念股中，能够实现归母净利润翻倍增长公司多达36家，其中有研新材、骄成超声、华正新材、利民股份的归母净利润更是分别同比增长了14698.12%、2152.47%、1953.51%、1373.23%。合并观察2024年财报和2025年一季报，可发现在两期财报中均能实现业绩增长的公司并不在少数，但能够同时实现业绩翻倍增长却仅有道氏技术、中科电气、赛力斯、蔚蓝锂芯等7家公司，这些公司均为各细分领域的龙头公司。附表 近两期财报业绩均实现翻倍增长的公司数据来源：Choice譬如，道氏技术就是锂电池正极材料生产企业中的龙头公司之一，其曾在交易所互动平台透露，锂电新材料业务占公司主营业务80%以上。2024年和2025年一季度，公司业绩分别同比增长了662.33%和206.86%。公司在2024年年报中称，公司近年在保持陶瓷材料业务领先地位的同时，深度布局新能源电池材料迭代技术和前沿产品，具备在固态电池需用的单壁碳纳米管、硅碳负极、固态和半固态电解质、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体等材料上的产品优势。其2024年在新能源材料领域取得了显著进展，特别是三元前驱体和阴极铜产品的出货量分别同比增长32%和227%。中科电气是锂电负极龙头，其锂电负极业务市场占有率超过60%。2024年、2025年一季度，公司实现归母净利润同比增长626.56%和465.8%。近年来，在快充、半固态/固态电池、钠离子电池为代表的新一轮电池技术创新周期加速推进下，与之对应的快充性能负极材料、硅基负极材料等新型负极材料产业化进程加速，而中科电气也及时抓住机会稳步推进多个负极材料生产基地的建设和扩产项目，包括云南中科星城年产10万吨负极材料一体化项目二期、贵安新区中科星城年产10万吨锂电池负极材料一体化项目二期以及海外负极材料生产基地。值得注意的是，若进一步观察一季度业绩环比增长情况，可发现晶华新材、美联新材、北京利尔、南方精工、蓝海华腾、德尔股份、金龙羽等68家公司单季业绩均实现环比100%增长。其中，晶华新材、上海电气、北京利尔等7家公司的单季业绩环比增长甚至在10倍以上。而正因季度业绩环比出色表现，在4月8日至6月6日期间的固态电池上涨行情中，多家公司股价纷纷表现，比如金龙羽上涨了66.44%、利民股份上涨了98.73%、科恒股份上涨了63.55%、中欣氟材上涨了61.46%。在季度业绩环比增长公司中，金龙羽在2024年年报中披露了自己在固态电池方面的进展情况。“电芯方面，半固态电池性能已满足国标要求，并通过第三方检测机构的国标检测和安全测试。对半固态电池产品进行了客户需求的性能优化并持续对客户送样测试。电解质方面，确定了多种电解质体系的应用方案和全固态电解质材料合成工艺路线，开发了低成本干法工艺制备的电解质产品。氧化物电解质产品已完成多家客户送样及评测。”随着业绩和市场表现同时向好，机构关注度也在提升。统计数据显示，二季度以来有74家固态电池概念股被机构调研过，其中6月份以来被调研公司有7家，分别为安泰科技、华自科技、天华新能、比亚迪、德尔股份、泰和新材、曼恩斯特。利好消息不断除了业绩的持续改善，近期有关固态电池的利好消息也在不断传出。譬如，首批搭载全固态电池的宝马电动汽车已经正式上路进行测试；梅赛德斯-奔驰全新固态电池技术已在量产车型开展测试；长安汽车预计2026年实现固态电池装车验证，2027年推进全固态电池逐步量产，能量密度达400Wh/kg；上汽集团新一代固态电池将于2025年底在全新MG4上量产应用，预计2027年上汽首款全固态电池“光启电池”将落地；国轩高科在近日召开的“2025全球科技大会”上也宣布全固态电池于星纪元ET上装车；合源锂创正式向建筑机器人企业金皇冠智能科技交付了首批建筑机器人固态动力电池包等。此外，近期中国汽车工程学会还正式发布了《全固态电池判定方法》，这一标准的发布将加速全固态电池关键工艺的突破。据了解，该标准首次明确了“全固态电池”定义，要求离子传递完全通过固体电解质实现，与混合固液电解质电池形成严格技术分界。该标准为全固态电池技术升级和产业化应用提供科学依据，通过团体标准先行先试也为后续全固态电池国家标准制定提供实践支撑。“全固态电池行业标准的发布标志着固态电池进入规范化发展新阶段，对技术研发、产业生态和市场秩序将产生深远影响。”兴业证券认为，未来2年固态电池产业将进入材料竞争格局确立的重要阶段，建议重点关注行业格局变化带来的投资机会。对于固态电池何时能量产问题，工业和信息化部原部长苗圩在今年2月召开的第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上明确指出，从当前全球固态电池研发进展来看，量产技术工艺有待成熟，2027年前后实现小批量生产。此外，一汽集团首席科学家王德平也在论坛上表示，全固态电池预计在未来两至三年，有望实现小批量装车应用。产业链相关公司加速布局在全固态电池量产时间表逐渐明晰的情况下，锂电池生产企业加速布局。公开信息显示，目前国轩高科发布了金石全固态电池，建成首条0.2GWh中试线，核心设备100%国产化。宁德时代发布了可应用在航空领域的凝聚态电池，预计2027年开始小批量生产全固态电池。孚能科技充分发挥软包及SPS优势，能量密度400Wh/kg—500Wh/kg的全固态电池研发进展顺利，其中60Ah硫化物全固态电池计划2025年底小批量交付。中创新航此前发布“无界”全固态电池，能量密度达430Wh/kg，容量超50Ah，计划2027年实现装车。亿纬锂能全固态电池已完成小软包电池组装工艺开发，百MWh中试线预计2025年投入运行，2026年推出用于混合动力领域的高功率全固态电池，2028年逐步推出400Wh/Kg高比能全固态电池。此外，在固态电池被确立为锂电池行业下一代发展方向的情况下，相关锂电设备公司也积极开发新设备。金银河在固态电池设备中的关键设备干法涂的连续成膜及覆合成极片设备已取得突破性进展，完全具备接单能力，后续从上料及纤维化到出极片的高速连续量产线预计今年可完成量产。近期公司与Microvast微宏集团签订了战略合作协议，在固态电池领域展开深度合作，未来双方将继续打造具有全球竞争力的锂电生产基地，此次战略合作强化了公司在固态电池领域的技术布局。先导智能成功打通了全固态电池量产的全线工艺环节，实现从整线解决方案到各工段的关键设备覆盖，并已完成部分高速量产机型的开发。对于固态电池投资逻辑，国海证券在研报中称，材料端重点关注硫化物路线，设备端核心增量在于“干”“压”“叠”。其中，前段：变化最为明显，干法电极设备及固态电解质干法成膜设备有望逐步替代传统湿法设备，主要包括：纤维化设备、辊压机；中段：仅可用叠片机，且对叠片机的精度和稳定性要求提升，此外无需注液机，新增等静压机核心致密化设备；后段：固态电池要求大压力化成，常规电池化成压力在3吨~10吨，固态电池化成压力要达到60吨~80吨，由此产生高压化成分容设备需求。重点推荐先导智能、曼恩斯特；建议关注纳科诺尔、赢合科技、先惠技术等。

我们曾在上周预告了特斯拉将对Model S和Model X进行一些小幅度的更新。今天，特斯拉官方正式在社交媒体X上宣布小幅改款的Model S和Model X将正式在美国推出。官方确认的更新点有：两车均新增了一款接近于天蓝色的车漆。Model S长续航版的续航里程增加到了410英里，其也成为了续航里程最长的特斯拉车型。座舱更加静谧，风噪与路噪更低，主动降噪效果有所提升。全新的轮毂设计以及改进的空气动力学性能。前保险杠处的摄像头视野提升。全新设计的动态氛围灯，车主进入车辆时将在仪表盘和车门处看到独特的动画效果。全新设计的衬套和悬架，将为车主带来更平顺的驾乘体验。新增自适应的远光灯。Model S Plaid更新了外观设计，并专门优化了高速场景下的稳定性。Model X现在拥有了更大的第三排乘客空间和储物空间。同时，Model S/X各个版本售价都上涨了5000美元，现在Model S全轮驱动和Plaid车型的售价分别为＄84990和＄99990，Model X的售价则来到了＄89990和＄104990元。美国网友对于这次更新普遍的反应是——失望。这并不是一个大的升级。没有线控转向。没有后轮转向。没有48V。没有改进的电池技术。没有添加豪华功能。你似乎并不想在高端市场销售它。特斯拉Model S自2012年投入生产以来，虽然曾多次更新内饰、动力总成以及电池，但是车辆的造型、动态表现和悬架底盘等部分13年来则一直未做调整。作为特斯拉的旗舰轿车，Model S在这次更新后依旧没有800V架构、超快速充电等较为先进的电子电气配置，曾经引以为傲的悬架和底盘也正在逐渐落后于时代。特斯拉Model S/X目前在英国、日本和澳大利亚等国家已经不再销售，预定了Model S/X消费者会被邀请将订单切换到Model 3或者Model Y，中国官网也在今年4月份下架Model S/X两款车型的配置工具，这一系列动作都引发了外界对Model S/X还能存在多久的担忧。不过之前曾有消息称特斯拉正在开发一款基于新平台的全新电动汽车，其内部代号为“Redwood”，预计将在2026年推出。在今年早些时候的电话会议上，马斯克也曾证实新一代特斯拉的第一款车将于2025年年中在奥斯汀工厂投入生产，这或许有可能是Model S的继任者。不知道逐渐淡出政治事务之后的马斯克，会不会在新一代的Model S上多倾注一些心血，从而让我们更早看到它呢？

全自动驾驶“带领”特斯拉重回万亿美元市值。当地时间6月10日，特斯拉市值（NASDAQ：TSLA）一夜暴涨约564亿美元（约合人民币4054亿元）。消息面上，特斯拉CEO马斯克公开表示，公司即将在美国得克萨斯州奥斯汀交付首辆全自动驾驶汽车，同时推动Robotaxi服务试运营。截至《每日经济新闻》记者发稿，特斯拉股价报325.68美元，公司最新市值约1.05万亿美元。图片来源：新浪财经据马斯克介绍，首辆全自动驾驶的特斯拉汽车将于6月28日“从生产线驶向车主家中”。届时车辆无需方向盘、踏板，由特斯拉最新的FSD（Full Self-Driving）软件全程自主操控。他还透露，特斯拉暂定于6月22日在奥斯汀启动Robotaxi的试点服务。不过，出于安全考虑，具体的运营时间可能根据实际情况发生变化。根据马斯克透露，首批特斯拉Robotaxi并非是此前发布的无人驾驶出租车“Cybercab”，而将由10辆至20辆装有“Robotaxi”标识的Model Y车型组成，且这些车辆是在有限区域内进行邀请制试运营，并配备远程监控与调度手段。从技术层面来看，上述车辆计划搭载最新的HW5.0硬件平台与FSD V12系统。该技术组合包含4颗4D毫米波雷达、12颗高清摄像头及算力达1.1EFLOPS的Dojo超算芯片，性能较前代提升5倍。不过，行业分析指出，尽管特斯拉宣称其神经网络具备L4级能力，但现行法规可能仍要求保留人工控制装置，使得此次交付更多具有象征意义。特斯拉FSD图片来源：特斯拉官网实际上，在特斯拉宣布Robotaxi试点计划后，其与Waymo在奥斯汀的竞争态势就一直引发市场关注。根据奥斯汀机动车辆管理局最新公示，两家企业处于不同发展阶段，特斯拉Robotaxi仍停留在“测试”阶段，而Waymo已进入“部署”阶段。这种阶段性差异直接反映在运营规模上，目前Waymo在美国多地运营车队已超1500辆，年收入约1亿美元，形成先发优势。面对竞争压力，特斯拉正尝试通过差异化路径突围。与行业普遍采用高成本专用车辆不同，特斯拉选择基于现有量产车型进行改装，结合其全球500万辆的庞大保有量，构建起独特的数据采集和算法优化体系。有观点认为，这种模式若能成功，或将大幅降低Robotaxi的边际成本。然而市场对其可行性仍存疑虑，特别是考虑到马斯克此前多次未能兑现自动驾驶承诺，包括2016年提出的全自动驾驶目标至今未实现。与此同时，商业化进程的紧迫性正不断加剧。特斯拉最新财报显示，2025年第一季度全球交付量同比下滑13%至33.67万辆，传统业务增长乏力倒逼公司加速转型。机构测算显示，若能在2030年前占据Robotaxi市场10%份额，该业务有望为公司带来200亿美元的年收入。但现实挑战在于，特斯拉FSD系统尚未通过L4级第三方认证，且运营规模远落后于Waymo等竞争对手。图片来源：每经记者刘曦制在全球范围内，Robotaxi竞争格局正在加速演变。中国头部企业如小马智行、萝卜快跑近期相继登陆卢森堡和阿联酋，国内超50城已出台自动驾驶试点政策。得益于中国新能源汽车产业链的成本优势，Robotaxi单车硬件成本已从早期的百万元级压缩至20万至30万元人民币区间，部分企业甚至预计未来可降至15万元人民币以内。行业分析显示，随着中国新能源汽车产业链成本优势的释放，以及商业模式在政策开放地区的成功验证，行业正迎来爆发式增长。太平洋证券预测，中国Robotaxi市场规模2025年将达1.18万亿元人民币，2030年突破2.93万亿元人民币，成为全球最具潜力的自动驾驶应用场景。高盛最新报告则指出，中国Robotaxi市场预计将从2025年的5400万美元爆发式增长至2030年的120亿美元，年复合增长率超过96%，远高于美国市场同期增速

在6月11日晚的小鹏G7全球首秀媒体群访中，小鹏汽车董事长何小鹏与G7产品负责人Nick直面核心技术问题，系统阐述了小鹏自研芯片战略、G7产品定位及市场策略，并首次披露了智能化体验的量化目标。从硬件堆砌到有效算力竞争提及“有效算力”这一话题，何小鹏详解了小鹏自研芯片的核心优势：“一个芯片本身有算力，就看你要用什么样的算力。比如说我们的友商做的芯片，它里面假设有250Tops的算力，它的构成可能是用A+B再乘以2去实现的，如果你用它的B部分，你就基本上不用A部分了，或者A部分是没什么太大价值了，所以真正有价值的算力是有限的。小鹏的芯片因为是全自研，所以我们做的都是有用的算力。”他进一步透露性能优化空间：“通过编译优化，实际上我们现在觉得还有很强的潜力进一步提高，所以如果一年半后我们能把‘1颗顶3颗’变成‘1颗顶4颗’，我觉得我们的编译团队就非常厉害了。”同时，大模型技术正被用于提升芯片效能：“我们正在用大模型来做算力的适配，比如说精度，这些事情都可以极大提高芯片的使用效力和效果。”随着车端算力迎来关键的临界点，何小鹏提出观点：“L2高阶算力500T足够，但L3需数倍提升。2000T会是L3甚至L4的重要基础起点。”他解释算力堆叠的局限性：“把100T算力堆50颗到5000T跑不了大模型，这涉及芯片技术、内存带宽等复合问题。”何小鹏还详解了芯片协作的技术架构：“芯片和芯片之间用PCIe连接。”他坦言内存带宽是未来挑战：“跑更大的模型需要更大内存带宽，这是我们下一代EEA架构要解决的重要问题。”关于小鹏芯片战略的提问，何小鹏明确：“⼩鹏会继续⽤英伟达，可能在不同的⻋不同的配置⾥⾯，有的会选图灵，有的会选英伟达，这样的⼀个组合。我们没有⼀⼑切的想法。”这厘清了自研芯片与外部供应商的并行策略。精准锚定家庭用户核心诉求面对“为何标配80.6度电却申报68.5度电版本”的疑问，Nick阐释了G7全系标配80.6度电（CLTC 700km续航）的商业逻辑：“从去年开始到今年，整个新能源的渗透率已经超过了50%，这意味着竞争进入更广泛的跟燃油车贴身（比拼）阶段。保守用户进入市场后，考虑新能源车的第一个要素就是续航……虽然我们最后做了两个电池（80.6度和68.5度），但我们选择了只上700km续航，这是20万市场用户核心购买点。”他强调小鹏全域800V架构和5C电池技术能同步解决补能焦虑。在智能化体验差异上，Nick首次公布量化标准：“Ultra版本（三颗图灵芯片）相比Max版本（两颗英伟达Orin-X芯片）性能要求不同。我们希望Ultra版本每百公里接管一次，Max版本则是50公里接管一次。”这标志着小鹏首次将智驾能力差异进行明确数值化定义。针对用户对G7/G9的选择困惑，Nick阐释产品逻辑：“G6面向小康家庭实用需求；G7定位中产年轻家庭用户，满足个人、双人及三人舒适需求；G9是高端车型，标配空簧，面向更高品质追求者。”何小鹏则补充G7核心优势：“极其不一样的硬核科技”和“纯电同级最大空间与舒适性”。当晚，何小鹏还回应了“研发投入与盈利之间矛盾”的提问，他披露：“我们今年45亿投AI，整个研发（含飞行器）接近100亿。目标是四季度盈利。”针对60天账期新规，他确认：“小鹏一定会执行，去年账期较长，但今年已大幅缩减。这符合我们高质量发展方向，对行业和用户都是利好。”随着小鹏将智驾芯片算力基准推至2000TOPS，并明确Ultra版百公里接管一次的量化目标，智能电动车算力军备竞赛进入硬核时代。何小鹏口中“血腥竞争”的市场里，技术纵深正成为破局关键变量。

马斯克昨天分享了一段特斯拉 Robotaxi 在美国奥斯汀街道上实测的视频，同时，马斯克也透露，特斯拉将“暂定于6月22日”开始向公众提供乘车服务。基于特斯拉 Robotaxi 是完全由自动驾驶系统主导的无人驾驶出租车，人类的出行历史或在那一刻已被改变。10年前，我还在北京中关村的互联网大厂上班，自己没车，经常加班太晚，只能打出租车回家，但这却是件非常痛苦的事情——不仅车费贵，能打到车本身，就是一个折磨——不管天寒地冻，在路边等上一个小时，被各种拒载和抢车，都是经常有的事。当时怎么也想不到，今天出门会那么方便，下个网约车的单，几分钟车就能开到面前。同样，现在的我不能预料到10年后，会是什么样？不过，从特斯拉即将推出的Robotaxi服务，多少能看到10年后的出行方式。一、无人出租车的颠覆之战已经开打因为特斯拉首批无人驾驶Model Y马上要投入运营，现在已经有大量信息和资料被披露，花上几个小时，基本能搞清楚将要发生什么。简单来说，Robotaxi模式预示着商业模式将发生根本性改变，借助一种名为“出行即服务”的模式，特斯拉会从传统汽车制造商，向“无人驾驶网约车”运营商转变。通过取消驾驶员成本，Robotaxi可以将出租车的运营费用降低多达65% ，特斯拉的目标是将每英里成本控制在0.20美元至0.40美元之间 ，从而实现极具竞争力的定价策略。当然，由国内公司主导的本土无人驾驶业务，价格优势会更加明显。这种成本优势，使得特斯拉能够对Uber等传统网约车平台构成碾压式的冲击，因为后者严重依赖驾驶员佣金及相关运营开销。在自动驾驶技术竞争中，特斯拉的纯视觉方案提供了一种成本更低且更具扩展性的选择，与谷歌旗下的Waymo公司采用的多传感器和高精地图策略，形成了鲜明的对比。当然，Waymo在美国已经运营一年多，先发优势也很明显。与此同时，这样的变革中国绝不会缺席，国内的Robotaxi市场也在一样迅速发展。百度的萝卜快跑作为先发者，已在15个城市运营超过1000辆无人驾驶汽车，并采取激进的定价策略。这直接对现有网约车平台构成了严峻挑战，迫使后者也在激烈的国内竞争和不断变化的监管环境中，积极布局自动驾驶领域。根据高盛等投行的预测，全球Robotaxi市场预计将迎来爆炸式增长，到2030年市场规模有望达到400亿至457亿美元，复合年增长率超过60%。这一增长得益于以下三个点 ：显著的成本降低。对可持续出行解决方案日益增长的需求。以及出行即服务趋势的广泛普及。二、全球汽车业再次站在变革的风口上从传统的燃油车转向智能电动车之后，汽车行业将再次经历一场更为深刻的变革。电动汽车的生产商将不再以卖车为主，而是将车辆作为出行服务的运营主体，全面拥抱更广泛的出行即服务模式。可以预料的是，如果不在这一目标下进行变革，既有的电动车制造优势也会伴随同质化竞争而快速消退。推动这一转型的力量是多方面的：最大的推动力来自于生成式AI和自动化技术的崛起。而消费者对自动驾驶服务的接受程度，将成为汽车商转型的原动力。未来的出行即服务，其实代表了一种综合性的交通解决方案，它将网约车、公共交通和微出行等多种出行方式整合到一个无缝、统一的数字界面中。MaaS的总体目标，是减少对私家车拥有的依赖，缓解城市交通拥堵，并显著降低环境影响。有预计认为，美国出行即服务市场预计每三年将翻一番，到2030年复合年增长率将达到35.6%，而中国的增长会更为强劲。三、卖车不如卖服务，自建车队不如招揽“车东”未来单一的汽车售卖将变得越来越鸡肋，马斯克这几年一直在阐述一个长期的战略愿景：特斯拉汽车将通过庞大的Robotaxi网络，为特斯拉以及特斯拉车主创造丰厚的收入。这一“画饼”的背后，是马斯克已经下定决心让特斯拉放弃单一的电动汽车制造商角色，转变为“出行即服务”的大运营商。马斯克这一战略的核心，是专用的Robotaxi车辆，也被称为Cybercab，它被设计为完全自动驾驶，没有传统的方向盘或踏板。特斯拉预计这款专用车辆的成本将低于3万美元 ，并计划在2027年之前开始生产。在Cybercab大规模投产之前，Robotaxi的运营由无人驾驶的Model Y来承载，最初的推出将包括10到20辆，计划在2025年底前将车队规模扩大到数千辆。这种激进的扩张时间表，与Waymo等竞争对手更为谨慎、地理围栏式的部署策略形成了鲜明对比 。特斯拉的独特之处在于，它不仅计划运营自己的车队，还允许私人车主将其具备全自动驾驶能力的特斯拉车辆投入Robotaxi网络运营。这种模式与Waymo和Cruise、百度、小马智行等专注于专用车队的模式截然不同。通过利用现有和未来的客户车辆，特斯拉这种自营+加盟的结合方式，或将显著降低了自身车队扩张的资本支出，有效地将充电、清洁、维护和保险等大量运营成本，转移给个体车主。这种“轻资产”模式有助于更快、更广泛地建立网络，尤其是在特斯拉车辆原本就有较高保有量的地区。这种模式也有利于特斯拉能够专注于核心竞争力：车辆制造和自动驾驶软件开发，同时继续从FSD订阅/租赁和乘车费分成中，获得经常性收入。如果这一“轻资产”策略成功，它将深刻改变Robotaxi市场的竞争格局，使特斯拉能够实现前所未有的规模和市场渗透率，超越那些因直接拥有车队和运营复杂性而受限的竞争对手。这种模式还为特斯拉创造了一个强大的新收入来源，使其从一次性车辆销售，转向持续的、高利润的软件和服务收入流。四、整车商的收入来源，不再只限于卖车Robotaxi的主要收入来源，将是按次计费的乘车费用，通过动态定价算法实时调整费率，以适应需求、交通状况、天气和每天时间变化。马斯克曾表示，参与计划的特斯拉车主，每英里可赚取约0.65美元，而特斯拉将保留其中很大一部分，可能是25%，或更灵活的“55开”到“73开”利润分成 。为了吸引高频用户，特斯拉还可以提供订阅模式，允许乘客选择按月支付固定费用，以获得折扣或无限次乘车服务，这对日常通勤者尤其有吸引力。除了直接的乘车费用，Robotaxi还带来多种额外的盈利机会：车内广告，通过数字屏幕或音频广告，根据乘客资料、行程历史或位置展示定向促销信息；数据服务，将匿名的出行数据出售给城市规划者、广告商和房地产开发商。此外，特斯拉通过向将其车辆纳入Robotaxi网络的车主出售或租赁其全自动驾驶软件，也将获得可观的收入。目前，FSD订阅，在5年内的价值约为每辆车2.2万美元 。所以，未来特斯拉的商业模式，包含一种协同的“双重收入模式”：首先是车辆销售，然后是通过这些车辆在Robotaxi服务中产生的持续、经常性收入，这与传统汽车行业的一次性销售模式形成了鲜明对比。这种双重模式，使特斯拉能够在其车辆整个运营生命周期内捕获更大的经济价值份额。每辆支持FSD的特斯拉汽车，不再仅仅是一次性销售的产品，而是一个持续产生收入的固定资产。这种源自软件服务般利润率的经常性收入，有潜力大幅提升特斯拉的运营利润率，马斯克预测其Robotaxi业务的运营利润率，将达到70%甚至更高。根据统计数据显示，目前全球主要燃油车商的利润率普遍在18%～20% 之间，电动车厂销售毛利率也大同小异，自己生产电池的比亚迪，19.44%的毛利率是比较高的，配备彩电冰箱的理想为19.8%、小米为18.5%，特斯拉为17.9%。从商业模式来看，70%将是汽车行业的一次巨大的飞跃。这种混合模式，可能引发市场对特斯拉估值的实质性重估。方舟投资的分析也支持这一观点，他们估计Robotaxi业务到2027年可能产生6130亿美元的收入，并贡献特斯拉企业价值的三分之二。五、Robotaxi成本结构分析特斯拉经济模式的基石，是其将每辆Cybercab的成本控制在3万美元以下，这是一个关键差异化优势，因为Waymo目前的专用自动驾驶车辆成本，是每辆7万至15万美元。相对于 Uber 和滴滴等，取消人类驾驶员，是Robotaxi最显著的成本降低因素，可使每英里成本降低多达65% 。其他关键运营成本构成包括：电力成本：预计每英里在0.04美元到0.09美元之间 ，有助于实现特斯拉每英里20美分的总目标 。维护成本：特斯拉车辆的移动部件比燃油车少，且无需更换机油，从而降低了维护费用 。Robotaxi的维护成本预计通常在每英里0.05美元到0.10美元之间。保险成本：自动驾驶车辆的保险费目前比传统商用车辆高30%至50% 。特斯拉可能会根据实际车祸比率，自己提供保险业务，将其捆绑到FSD订阅费中。如果FSD的事故率大幅度低于人类驾驶员，那么FSD保险费率将大幅低于平均水平。清洁成本：估计每英里0.05美元，或每辆车每天约15美元。特斯拉正在积极开发机器人清洁解决方案，以实现这一过程的自动化 。远程监控/运营支持：远程协助、路边支持和车队管理相关的成本，估计在每英里0.09美元到0.25美元之间。Waymo的运营支持成本，估计为每辆车每年高达1万美元 。折旧成本：预计每英里在0.06美元到0.25美元之间。特斯拉的“百万英里”车辆寿命目标，本来就降低了新车折旧率，另外，如果特斯拉汽车能够每日产生收益，则这一资产的折旧率将再度大幅降低。融资/资本成本：估计每英里0.04美元，或在车辆运营寿命内摊销车辆成本后，预计每英里0.17美元到0.25美元 。按照惯例，特斯拉的核心AI自动驾驶系统的开发，会消耗大量初始投资，范围从10亿美元到50亿美元不等，这部分投资也将成为成本摊销到每一辆运营车辆中。不过，特斯拉强调的“百万英里”车辆寿命，与其激进的低于3万美元的车辆采购成本目标，以及电动汽车固有的低维护成本结合，形成了一种强大的经济协同效应。显著延长的车辆寿命，大幅降低了每英里的折旧成本，这是总运营费用的一个主要组成部分。例如，如果一辆车能够行驶100万英里而不是25万英里，其每英里的资本成本将从0.17美元降至0.06美元。这再加上电动汽车固有的低维护需求，对长期盈利能力产生了强大的复合效应。每英里成本越低，服务就越具竞争力，甚至可能实现低于私家车拥有成本。这种长寿命、低维护的车辆设计，不仅仅是一种成本节约措施，它是Robotaxi商业模式的根本战略推动力。它确保了即使在非常低的每英里票价下，服务也能盈利，从而极大地吸引消费者，并可能加速从私家车拥有向出行即服务模式的转变。由此我们可以预见，汽车制造业将发生更广泛的转变，即优先考虑极致的耐用性和可维护性，而非频繁的新车销售，这将影响整个汽车价值链。六、一辆车可以运营出卖车三倍以上的收益Robotaxi 10～15%利润率，预计将显著高于传统网约车的5～7%。一些模型预测每辆车每年可产生2.2万美元甚至3万美元的毛利润。特斯拉内部分析估计，车辆生命周期内从乘车费用中分得的份额，实际可以实现原始车辆销售价值三倍的收益。规模化运营将带来显著的边际递增效应，主要体现在以下几个方面：规模经济：随着Robotaxi车队的扩大，软件开发、平台管理和核心充电基础设施等大量固定成本，将分摊到更多的车辆和行驶里程上，从而降低每英里成本。清洁和充电等流程的规模化和自动化，也进一步提高了运营效率 。网络效应：更大、更普及的Robotaxi车队，意味着更短的接驾时间，以及更广阔地理区域内的服务可用性。这种增强的便利性，将会吸引更多乘客，反过来又促使车队进一步扩张，形成一个良性增长循环。AI驱动的动态车队优化系统，对于提升车辆定位路线规划至关重要，这种高度智能的自动调度系统，有望将无收益的“空驶里程”减少多达40%。数据反馈循环：Robotaxi每行驶一英里，都会产生宝贵的实际数据。这些数据对于持续改进底层AI的安全性、可靠性和性能至关重要，从而实现更强大的自动驾驶能力，并促进更广泛、更快速的部署。滴滴司机们都很清楚，其实“空驶里程”（即没有乘客的行驶里程），是网约车行业的一个非常显著运营成本。虽然有经验的人类驾驶员，可以凭直觉减少空驶里程，但这种基于经验和知觉的优化并不可靠，也不能形成规模效益。但Robotaxi会用复杂的、由AI驱动的动态车队优化方式，来解决这一挑战。持续分析需求模式，并主动重新定位车辆的算法，有望将空驶里程显著降低，由此提升每辆车和整个车队的盈利能力。运营“大脑”（软件平台），叠加自动驾驶能力，协同发挥决定性的作用，让Robotaxi服务的最终盈利能力和可扩展性都得到显著提升。表1：特斯拉Robotaxi与人工驾驶出行服务每英里成本与收入估算对比七、特斯拉如何颠覆传统网约车和整车厂？Uber的商业模式，是连接乘客与独立驾驶员的平台，并从每笔车费中抽取佣金，佣金通常在20-25%之间。在美国，网约车驾驶员的每小时总收入，在扣除费用前约为15-30美元 ，但考虑到燃料、维护、保险、车辆折旧和自雇税等开销，其净收入会显著降低，平均每小时约11.77美元 ，甚至在扣税后更低。Uber的毛利率在2020-2024年间平均为34.2% ，但其净利润率历史上一直波动较大，直到2025年3月才转为正值，达到27.07% 。而Robotaxi相较于人工驾驶网约车的优势，是肉眼可见的：消除驾驶员劳务成本：这是最具影响力的优势，直接消除了最大的运营开支。Robotaxi通过取消驾驶员薪资和佣金，可将每英里成本降低多达65% 。24/7全天候运营能力：与需要休息的人类驾驶员不同，Robotaxi可以持续运行（充电和维护除外），最大化车辆利用率和收入生成潜力 。增强安全性：伴随FSD 的版本升级，自动驾驶车辆预计将比人类驾驶车辆显著更安全。例如，百度就声称其Robotaxi比人类驾驶员安全10倍，且保险索赔率仅为普通出租车的十四分之一。这意味着更低的事故相关成本、责任，以及更好的品牌形象。票价大幅降低的潜力：运营成本大幅降低后，Robotaxi可以提供远低于传统网约车的票价（例如在美国，特斯拉的目标是每英里0.20～0.40美元，而Uber/Waymo为每英里1～2美元）。这种激进的定价策略，可以迅速扩大总目标市场，使其超越现有网约车用户。Robotaxi必然对传统网约车平台构成生存威胁。Robotaxi固有的成本优势，意味着Uber、Lyft、滴滴等平台的定价权可能被严重侵蚀，迫使它们要么迅速开发并部署自己的自动驾驶车队，要么与领先的自动驾驶供应商建立战略合作关系 。如果Robotaxi能够实现每英里0.20～0.40美元的成本 ，这一价格将比私家车总拥有成本（估计每英里0.72～1.00美元）更具吸引力。这种巨大的经济差异，加上按需、点对点服务的便利性，可能从根本上改变消费者的行为，使其从传统的私家车拥有模式，转向“汽车即服务”模式。马斯克曾挑衅性地表示，三年之后，再拥有非特斯拉的车辆，将“像拥有马匹一样（落伍）” ，Robotaxi不仅仅是对Uber的竞争威胁，也会形成对整个汽车行业传统销售模式的深刻颠覆。消费者自己买车会变成鸡肋，出门找个 Robotaxi 就可以，Uber 太贵没人坐了，传统汽车制造商的新车销量大幅下降，城市规划、基础设施建设和消费者的出行习惯，一起发生根本性的改变。八、特斯拉能否后来居上超越Waymo？特斯拉与Waymo之间的竞争，凸显了实现自动驾驶的两种截然不同的理念：特斯拉的纯视觉策略：FSD完全依赖摄像头和AI，摒弃激光雷达和毫米波雷达。马斯克一直坚信，如果人类仅凭眼睛就能驾驶，汽车也应如此，这能降低硬件成本，并通过利用现有车队实现更大规模的扩展。但是这种路径的难度也很大，比如恶劣天气条件（如大雨、雪、雾、强眩光）或摄像头视野受阻时，FSD就面临显著挑战。Waymo的多传感器策略：Waymo采用一套全面的传感器，包括激光雷达、毫米波雷达和摄像头，并与高度详细的预先绘制的高精地图相结合。这种多模态方法提供了很好的精度、冗余和可靠性，特别是在复杂的城市环境和挑战性天气条件下。然而，其代价是由于复杂的传感器套件导致车辆硬件成本更高，以及创建和维护详细高精地图的巨大工作量。在运营成熟度与部署方面的差异：Waymo：已积累超过2000万英里的实际自动驾驶里程，和惊人的10亿多英里的模拟里程。它已成功在美国多个城市（包括凤凰城、旧金山、洛杉矶和奥斯汀）向公众推出并运营商业Robotaxi服务。Waymo的车队拥有超过1500辆汽车，并计划增加2000辆捷豹I-PACE和整合极氪RT车辆 。该公司已完成超过1000万次付费乘车，积累了非常丰富的运营经验。特斯拉：因为纯视觉自动驾驶技术成熟度的耽搁，一直推迟到本月才在奥斯汀推出付费Robotaxi服务，初期约有10辆Model Y，不过特斯拉的优势，是本身就已经具备数百万辆配备FSD的车辆在全球范围内收集实际数据，为AI改进提供了大量高价值的反馈循环 。特斯拉雄心勃勃的时间表和纯视觉方法，与Waymo谨慎、多传感器和地理围栏策略，形成了鲜明的对比。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）等监管机构，正在积极审查自动驾驶车辆的安全性，特别是其在恶劣天气条件下的性能和“无人监督”操作。这种“安全与规模”的困境，是目前自动驾驶行业的核心矛盾。Waymo通过广泛的传感器冗余，和在限定地理区域内的严格测试，来优先考虑安全性，从而导致部署速度较慢，但可靠性相对更高。相反，特斯拉旨在通过利用其庞大的现有车队和纯视觉方法，实现快速、广泛的部署。虽然这可以加速数据收集和市场渗透，但如果发生安全事故，也可能使公司面临更大的监管和公众压力。重大的安全事故，可能严重阻碍公司的部署计划。不断变化的监管环境，也将极大地影响最终胜出以及市场规模化的速度。表2：特斯拉Robotaxi、Uber与Waymo关键竞争优势与劣势对比九、百度萝卜快跑挑战滴滴受到各种因素的制约，特斯拉Robotaxi不太可能在中国内地迅速落地，而百度的萝卜快跑已迅速扩大其业务范围，在中国内地约15个城市开展运营。自2019年推出以来，已完成超过1100万次乘车，其中2025年第一季度就记录了140万次乘车，同比增长75%，累计超过1.3亿自动驾驶里程。百度Apollo平台拥有超过十年的自动驾驶技术积累，第六代自动驾驶车辆RT6，生产成本大幅降低至25万元人民币（接近特斯拉的3万美元目标）。这种可负担性，是其快速且成本高效规模化的关键。RT6拥有1200 TOPS算力，和全面的传感器架构，包括38个传感器（8个激光雷达和12个摄像头），在复杂城市环境中也能实现高精度、远距离探测。萝卜快跑也采取了非常激进的定价策略，10公里行程的基本票价低至4元人民币，这大约是中国传统出租车价格的十分之一 ，预计这种极具竞争力的定价，是其乘车量快速增长的重要驱动因素。另外，政策对自动驾驶汽车发展的强力支持，也展示了极大的成长空间。与美国更为分散和谨慎的监管环境不同 ，中国对自动驾驶汽车的部署，采取了集中且积极的态度，超过50个城市积极出台试点政策 ，并直接投资智能交通基础设施。这使得百度等中国企业能够优先考虑成本领先和快速市场渗透，即使这意味着初期运营利润微薄甚至亏损，以迅速抢占市场份额并积累宝贵的运营数据。政策支持和固有的成本优势，使中国有望成为全球Robotaxi市场的主导力量。有预测显示，到2040年，中国可能运营全球最大的Robotaxi车队，约有1200万辆自动驾驶汽车。目前滴滴仍是网约车市场的绝对统治者，同时也积极投资和开发自己的L4级自动驾驶技术。它已发布了一款新的L4级车型，配备33个传感器（包括激光雷达、摄像头和4D毫米波雷达）和强大的“Orca”中央计算平台（超过2000 TOPS的GPU计算能力），计划于2025年底前量产交付。据报道，2025 年4月1日滴滴发布了Robotaxi服务，采用“混合派单模式”，将Robotaxi服务无缝集成到其现有网约车应用中。这种模式已在北京、广州和上海连续运营超过1700天，未发生任何安全事故。这一策略使滴滴能够利用其庞大的现有用户基础和丰富的运营经验，逐步向自动驾驶服务转型。面对萝卜快跑的激进定价策略，滴滴将自动驾驶车队整合到其现有应用中的积极策略（混合派单模式），是一项至关重要的防御性和适应性举措。表3：特斯拉Robotaxi与百度萝卜快跑关键指标与市场策略对比最后总结一下，特斯拉Robotaxi的推出，标志着全球出行行业的一个分水岭。通过颠覆性的成本结构、创新的“车主参与”商业模式，以及对纯视觉自动驾驶技术的坚定投入，特斯拉计划在“出行即服务”领域开辟新的盈利途径，并对传统网约车模式（如Uber）和私家车拥有模式，构成根本性挑战。未来，全球Robotaxi市场将由技术创新、成本效率、监管环境和消费者接受度共同塑造。特斯拉、Waymo以及百度，代表了自动驾驶领域的两大流派，它们的竞争不仅是技术路线的较量，更是商业模式和市场策略的博弈。最终，能够实现大规模、安全、可靠且经济高效的自动驾驶服务的企业，将成为未来出行生态系统的核心，深刻改变城市面貌和人类生活方式。

2025年行至年中，多地有关“暂停汽车置换补贴业务受理”的公告相继发布。这一突发情况，引发了众多持币待购消费者的广泛关注。6月11日，沈阳市商务局发布《关于调整部分消费品以旧换新活动的公告》，其中提到，从6月30日24时起，家电以旧换新，手机、平板、智能手表（手环）购新补贴，家装厨卫“焕新”（市商务局负责的家居、家装产品），电动自行车以旧换新，汽车置换更新等5项活动暂停，活动恢复时间另行公告。沈阳市通知汽车置换补贴暂停同日，新疆维吾尔自治区商务厅发布公告称，2025年自治区商务领域消费品以旧换新补贴资金即将使用完毕。“经研究决定，自治区汽车报废更新政策继续实施，汽车置换更新、家电以旧换新、手机平板智能手表（手环）购新、电动自行车以旧换新和家装厨卫‘焕新’补贴政策自6月15日24:00起暂停实施。”此前一日，《关于暂停2025年消费品以旧换新郑州市家电产品补贴资格券申领的公告》出现在郑州市商务局网站。公告中提到，郑州市本轮家电产品补贴资金已使用完毕，按照“先到先得、资金用完为止”原则，自6月11日12:00起，暂停2025年消费品以旧换新家电产品补贴资格券申领。6月11日已领取家电产品补贴资格券的消费者，当日可正常参加家电产品补贴活动。后续根据我省相关政策调整和资金安排，适时启动并另行发布；同日，洛阳市商务局发布《关于暂停受理2025年洛阳市汽车置换更新补贴申请的公告》。“此前发布的政策中已经写明了‘先到先得、资金用完为止’原则，资金没用完的情况下政策才会生效到年底。”一位郑州市商务局办公室工作人员告诉财联社记者，后续如何发展暂不确定，在相关部门推出新政策、资金补充到位的情况下，汽车置换补贴政策有可能继续施行。“其实去年也发生了类似的情况。”关于下一步工作，该工作人员建议咨询郑州市商务局业务处，但截至发稿，记者未拨通相关业务部门电话。据财联社记者不完全统计，截至目前已有近十地暂停汽车置换补贴申请，除前述多地外，还包括重庆、许昌、惠州、酒泉市肃州区等，原因包括资金使用完毕、系统升级、新一轮补贴待开放等。重庆市商务委在官网答复市民相关疑问时表示，正在起草第二阶段以旧换新补贴政策。广东省商务厅相关负责人则回应称，广东不会提前结束以旧换新政策，其同时表示，个别地市暂停派券，是由于系统升级，以及在进行阶段性的盘点。“从多地情况可以看出，置换补贴政策对于汽车市场的刺激效果显著，消费者参与积极度非常高。”有业内人士分析认为。商务部最新数据显示，截至5月31日，今年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。其中，汽车以旧换新补贴申请量达412万份。“我国经济总体保持平稳增长，经济运行向新向好，内需空间不断扩展，外需市场更加多元。”6月11日，中国汽车工业协会表示，今年以来，“两新”政策加力扩围，持续显效，叠加车企新品投放、多地车展促销等利好因素，助力汽车市场消费活力加速释放。“5月，汽车市场延续良好态势，产销较去年同期实现10%以上的增长，且内需和出口均有较好的表现。”