入主8个月后，北大医药（000788.SZ）新实控人徐晰人已基本完成了对管理层的洗牌。7月5日，北大医药发布多条人事变动公告。该公司宣布，经董事会决议，聘任实控人、董事长徐晰人为总裁，余孟川为常务副总裁。自去年12月，徐晰人代替“平安系”成为上市公司新任实控人后，北大医药管理层开始频繁变动。在徐晰人逐渐增强其对北大医药掌控力的同时，这家公司身上的“隐疾”开始爆发。就在上述董事会召开前几日，北大医药发布公告称，因相关历史遗留问题，该上市公司经营办公场所受到近百个离退休人员的冲击和围堵，严重干扰了公司行政办公秩序，造成了一定影响。所谓的“历史遗留问题”特指住房和离退休福利待遇等问题。除面临管理问题外，业绩稳定性也成为横在新管理层面前的一道难题。此前，北大医药与同为方正集团旗下的北京大学国际医院（以下简称“北大国际医院”）关联交易频繁。2024年，北大国际医院是北大医药的第一大客户。而在北大医药易主后，来自老股东的支持也将随之消失。7月11日，记者致电北大医药证券部，该公司证券部人士表示，目前北大医药与北大国际医院的合作已经全部终止。“低价”拿下控制权后公司管理层大换血徐晰人在资本市场原本并不显眼。资料显示，徐晰人1979年4月出生，硕士学历。现任新优势产业集团有限公司董事长兼总经理、北大医药股份有限公司董事长，历任渣打银行（中国）有限公司上海浦西支行浙江业务部主任。一位知情人士告诉记者，徐晰人是台州人。据其了解“徐的自身实力一般”。此前，在得知北大医药控制权转让的消息后，徐晰人随即筹集资金。从结果来看，北大医药原控股方最终在诸多前往洽谈控制权的机构中选择了徐晰人。2024年8月，新优势国际商业管理（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“新优势国际”）在徐晰人与浙江中贝九洲集团有限公司（以下简称“中北九洲”）的联合下得以诞生。其中，徐晰人全资控股的鑫通焱和科技（海南）有限公司作为GP占股20%，中贝九洲为LP占股80%。中贝九洲是上市公司九洲药业的大股东。2024年12月，徐晰人通过新优势国际以1元象征价格通过收购方正商业管理有限责任公司（以下简称“方正商业管理”）所持有的北大医药控股股东西南合成医药集团有限公司（以下简称“合成集团”）100%股权，从而间接取得上市公司北大医药的控股权。同日，新方正控股发展有限责任公司（以下简称“新方正控股”）、北京方正数码有限公司（以下简称“方正数码”）与新优势国际签署《西南合成医药集团有限公司债权转让协议》，约定新方正控股和方正数码将其对合成集团及其下属公司享有的债权转让给新优势国际。根据公告，新优势国际以3300万元接受了上述价值23.92亿元的债权。这意味着，徐晰人仅用了3000多万元便拿下了一家总市值近40亿元的上市公司控制权。而在此前，2022年平安系通过平安人寿出资482亿元参与方正集团的破产重整，才间接取得北大医药的控制权。这一极具性价比的收购，使得徐晰人在A股正式登台亮相。而在入主后，新实控人徐晰人迅速展开对北大医药管理层的洗牌。从今年1月起，过往董监高连续离任。今年6月，董事兼总裁袁平东辞职。这位执掌公司9年的总裁，被官方评价为“为上市公司经营业绩实现扭亏为盈、推动公司利润创下历史最好水平作出了巨大贡献”。随着袁平东的辞职，北大医药原班人马已基本离去。徐晰人逐步接过公司董事长、总裁之位。后遗症待解对于新实控人徐晰人而言，完成对管理层的换血只是第一步。如何维持上市公司业绩稳定是其亟须解决的问题。据北大医药2024年年报，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务。目前生产的药品涵盖抗感染类、镇痛类、精神类、消化系统类、心血管类等，主要产品包括抗感染药物注射用头孢曲松钠、注射用美罗培南，镇痛类药物萘丁美酮胶囊、精神障碍治疗药物盐酸丁螺环酮片等。医药流通业务是指通过北京北医医药有限公司（以下简称“北医医药”）、武汉叶开泰医药科技有限公司（以下简称“武汉叶开泰”）两家全资子公司从事第三方药品、器械和耗材的分销、零售、医院集采、药房托管等业务。据披露，北大医药2024年的药品流通业务收入为14.37亿元，占到总体营收近七成。而这14.37亿元中的11.23亿元与北大国际医院有关。据北大医药2024年年报，公司与北大国际医院签有物资供应与配送长期服务合同，合同金额为12亿元，在该期报告已履行11.23亿元。正是凭借该合作，北大国际医院成为北大医药2024年的第一大客户。根据北大医药的说法，这份公司与北大国际医院的巨额合同是在2022年签订的。据公告，2022年4月，公司董事会通过了与北大国际医院的合同暨关联交易议案。这份合同约定北医医药是北大国际医院医疗设备、手术器械、药品（特殊药品除外）、体外诊断试剂、医用耗材的采购、物流与配送等项目服务的唯一提供商。北医医药为国际医院提供上述所需品采购、物流与配送等项目供应服务。值得一提的是，这份合同有效期为三年。合同期限内，暂估合同总金额为每年12亿元。合同的实际金额以北大国际医院实际采购的结算金额为准。按照上述合同约定，2025年4月，双方合作三年期满。而就在2024年年底，北大医药控制权转让前夕，双方合作迎来变数。2024年11月，北大医药称，接到北大国际医院举办单位北大医疗管理有限责任公司（以下简称“北大医管”）告知，北大医管将在该长期服务合同到期后改为就北大国际医院的体外诊断试剂、医用耗材供应、药品集中配送服务进行招标采购，并邀请北医医药参与招标。北大医药称，若北医医药在北大医管的后续招标中未能中标，则将失去与北大国际医院的业务合作，从而导致公司自2025年起可能面临年销售收入减少约9.10亿元，净利润损失约3666万元的风险。值得一提的是，在控制权转让时，北大医药也提示，权益变动完成后，除北京大学另行书面授权的情形外，新优势国际及合成集团应促使下属企业在合理时间完成公司名称变更手续，变更后的公司名称不得含有字号“北大”“北大医药”“北医”或类似字号。这也预示着，新老股东在上市公司层面将加速脱钩。尽管如此，北大医药在2025年1月发布的公司2025年度日常关联交易预计公告中，对于与北大国际医院的合作，北大医药仍保留了“一线希望”。据披露，北大医药预计2025年在与北大国际医院合同到期后，合作金额为4050万元。不过，7月11日，北大医药证券部人士告诉记者，“该预测是基于去年的情况做的，预测不代表实际结果”。该人士表示，公司与北大国际医院的合作已没有后续，相关合作已全部终止。

7月8日，首个国产九价HPV疫苗公布定价。据万泰生物消息，该公司旗下的“馨可宁9”定价499元/支，定价约为进口九价HPV疫苗的40%。《每日经济新闻》记者注意到，每支499元的定价大幅拉低了九价HPV疫苗价格。与此同时，国产HPV疫苗企业中，还有沃森生物、康乐卫士、瑞科生物等公司的产品正排队上市。这意味着，九价疫苗的价格竞争或许刚刚开始。二剂次接种费用约998元7月8日，万泰生物公开旗下“馨可宁9”的定价为499元/支。另一边，按照目前公布的市场价格，默沙东旗下的进口九价HPV疫苗价格约为1318元/支。据万泰生物九价疫苗此前获批的接种程序——其九价HPV疫苗适用于9~45岁女性。其中9~17岁的女性可采用二剂次接种程序，即费用约998元，18~45岁的女性可采用三剂次接种程序，费用约为1497元。而默沙东九价疫苗同样适用于9~45岁的女性，其中9~14岁者可采用二剂次接种程序，15~45岁者采用三剂次接种程序。9~14岁者接种费用约为2636元，15~45岁者接种费用约为3954元。万泰生物方面介绍，公司旗下的国产九价疫苗是唯一获批的“9~17岁两针法HPV疫苗”，或许可以显著提高接种依从性，进而提高疫苗接种率从而及时建立免疫屏障。同时，针对外界关注的疫苗保护率问题，公司方面提到，九价HPV疫苗对相关持续感染的保护率超过98%。根据2023年7月在《柳叶刀·感染病学》上发表的头对头研究结果，国产九价HPV疫苗在免疫应答和安全性上不输于进口产品。九价疫苗价格战或刚刚开始虽然万泰生物成为首个国产九价HPV疫苗的拥有者。但无论国内外厂家，都需要直面HPV疫苗接种高峰已经过去的现实。因此，上市只是国产疫苗参与竞争的第一步。在价格、营销、“出海”等维度，国产疫苗和进口产品势必展开一番较量。此前，默沙东旗下九价HPV疫苗先后通过扩龄、降低接种剂次、获批男性接种等方式尽可能地占领先发优势。而万泰生物九价疫苗除了祭出价格优势外，在“出海”、男性接种等方面也试图发力。万泰生物在8日发布的投资者关系活动记录中写道，公司正在全力推进九价HPV疫苗WHO PQ认证进程，依托公司二价HPV疫苗已取得的国际化成果和公司构建的全球化网络，万泰生物有信心将以更快的速度推动九价HPV疫苗的海外准入及拓展。公司还表示，截至目前，我国9~45岁女性有3亿人次，未接种HPV疫苗的比例高达70%至80%。这一表态的背后，或是万泰生物认为国内企业在挖掘HPV疫苗存量市场中还大有可为。但也需要注意到，除了进口产品的先发优势外，沃森生物、康乐卫士、瑞科生物等其他国产HPV疫苗企业也在摩拳擦掌，产品正排队上市。九价疫苗的价格竞争，或许只是由万泰生物刚刚开了个头。

自25年前宣布消灭麻疹以来，今年美国的麻疹疫情又卷土重来，病例数量已经创下近33年新高。根据美国约翰·霍普金斯大学疫情应对创新中心的数据，2025年才刚刚过半，美国已经至少报告了1284例麻疹确诊病例，病例总数已经超过了美国此前在2019年全年创下的最高记录，当时全年共有1274例病例。医学专家表示，今年美国的麻疹病例数量可能被严重低估，因为许多病例没有报告。今年美国已有三人死于麻疹，分别是德克萨斯州的两名儿童和新墨西哥州的一名成年人，他们都没有接种疫苗——这与美国过去25年来死于麻疹的总人数相当。美国于2000年正式宣布消灭麻疹。根据美国疾病控制与预防中心（CDC）的数据，自2000年麻疹被宣布消灭以来，美国此前每年平均报告麻疹病例数量约180例麻疹。美国今年以来的麻疹病例数，需要回溯到1992年，才能找到更高数据。1992年，美国疾病控制与预防中心（CDC）全年确认了2126例病例，其中肯塔基州和德克萨斯州疫情最为严重。考虑到今年时间才过半，今年全年的麻疹病例数量大概率将超过1992年总数。医学专家表示，麻疹疫情的重新爆发，和美国的疫苗接种率下滑关系密切。由于此前新冠疫情扰乱了儿童的常规就医，且反疫苗组织的资金在疫情期间膨胀，美国部分地区的麻疹疫苗接种率已跌至防止疫情爆发的关键阈值95%以下。此次大规模疫情爆发之际，美国总统特朗普任命的卫生部长小罗伯特·F·肯尼迪（Robert F Kennedy Jr.）正对美国疫苗政策进行“颠覆性改革”。肯尼迪此前一直是一名知名的反疫苗人士。今年6月，肯尼迪单方面解雇了美国疾病控制与预防中心（CDC）疫苗咨询小组的全部17名专家成员，并在该委员会中重新任命7名意识形态盟友——其中就有知名的反疫苗倡导者。该咨询委员会是美国疫苗分发渠道的关键环节。今年6月，肯尼迪任命的这几名成员首次召开会议，并表示将组建一个新委员会，重新评估儿童疫苗接种计划。

近日，创新药领域政策不断。为进一步完善全链条支持创新药发展举措，推动创新药高质量发展，2025年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委联合对外印发《支持创新药高质量发展的若干措施》（下称《若干措施》）。紧接着7月1日，国家医保局根据《若干措施》的要求，研究起草了《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》等文件，并向社会公开征求意见。对此，浙江盛元私募基金管理有限公司合伙人郭永智向记者表示，近年来一系列相关扶持政策的出炉，很好地构建了支持创新药高质量发展的闭环体系，从而有力促进了我国从“创新药大国”向“创新药强国”的转型。创新药扶持政策连续加码“此次《若干措施》的出炉，是对过往一系列创新药扶持政策在连贯性方面的进一步强化。”郭永智在接受记者采访时说。郭永智是暨南大学药理学博士，目前在基金公司主要负责生物医疗大健康的投资，对创新药领域有着长期的跟踪研究。据他介绍，自2019年百济神州的泽布替尼在美国成功获批实现零的突破后，中国创新药企业的出海授权金额不断激增、全球化进程明显加快，加上AI制药技术不断完善，创新药研发周期呈现大幅度缩短的趋势。但与此同时，现今我国创新药领域仍然存在诸多问题。比如在基础研发方面，源头创新少、同质化比较严重；在临床研究方面，高成本临床试验依赖性大，真实世界数据支持不足；在资本化方面，投资机构偏好中后期项目及短平快的产品交易模式，缺乏耐心；在药品应用方面，医保支付能力有限，药品入院困难，患者用药选择比较少。“这个时候，就亟须相关的配套政策来激活技术红利，并推动创新药领域的蓬勃发展。”郭永智表示，正是在这样的背景下，2024年以来国家接连出台了多项创新药的扶持政策。公开信息显示，2024年的《政府工作报告》首次纳入“创新药”一词，并提出要加快创新药等产业发展，积极打造生物制造等新增长引擎，同时制定未来产业发展规划，开辟生命科学等新赛道。自此，一系列与创新药相关的政策陆续出台——2024年6月，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，明确要制定关于全链条支持创新药发展的指导性文件，推动商业健康保险产品扩大创新药支付范围；2024年7月，国务院审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，指出发展创新药关系医药产业发展，要全链条强化政策保障，统筹用好各方面政策，合力助推创新药突破发展；2025年3月份的《政府工作报告》中，强调要支持创新药和医疗器械发展，并首次明确提出“制定创新药目录”；2025年6月16日，国家药监局发布征求意见稿，提出将符合要求的创新药临床试验申请审评审批时限由60个工作日压缩至30个工作日；2025年6月20日，国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，鼓励国产创新药械发展。“正是有了前面一系列扶持政策的铺垫，才有了6月30日《若干措施》的印发以及7月1日的征求意见稿，这些政策呈现出连贯递加的关系，比如在2024年就提到的商业健康保险，在此次的《若干措施》得到明确。单就《若干措施》而言，它起到了强化作用，其重要性不言而喻。当然，不排除后续还会有更进一步的扶持政策发布。”郭永智向记者表示。他同时表示，2024年以来关于创新药的政策密集出台，从研发、审批到市场准入、支付等环节形成系统性支持，不但提升了创新药的可及性，也增强了企业的研发信心和市场预期，有力推动创新药行业的突破发展。向“创新药强国”迈进记者留意到，《若干措施》从加大创新药研发支持力度、支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录、支持创新药临床应用、提高创新药多元支付能力、强化保障措施等5个维度入手，提出了16条具体举措，对创新药的研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。“我们也有关注到《若干措施》这个政策，后续如果相关的政策措施（指16条举措）能够得到落地推进的话，无论是公司还是整个创新药领域，均有望迎来高质量发展。”7月2日，恒瑞医药（600276.SH）董秘办公室的相关工作人员在接受记者电话咨询时说。恒瑞医药是我国创新药的龙头企业之一，截至2024年底，有90多个自主创新产品正在临床开发，约400项临床试验在国内外开展。上述工作人员表示，该公司历来重视创新药的研发投入，后续会密切关注这16条举措的实际落地情况，并相应地对研发投入金额作出跟进或调整。华南一家大型公募基金的投顾团队亦向记者表示，经过近几年的快速发展，目前我国已成为全球创新药领域的重要力量，尤其在研发管线规模、靶点覆盖及国际化合作方面表现突出，但依然存在“大而不强”的问题。根据东吴证券援引医药魔方（医药大数据服务平台）的统计数据，创新药可以按照靶点和药品类型进行分类，全球在研创新药共覆盖3212个赛道。截至2024年12月31日，中国在研管线覆盖1300个赛道，覆盖度40%；在其中的716个赛道（22%）中的研发进度排名第一，是仅次于美国的优质创新药管线策源地。实际上，这几年我国创新药企的营业收入也呈现稳步增长态势。万得数据显示，由恒瑞医药等78个成份股组成的创新药板块，其2022年至2024年的营业收入分别为6412.42亿元、6891.37亿元、7015.55亿元。但营收的增长并未带来利润的增长。2022年至2024年，上述创新药板块实现的归母净利润分别为596.59亿元、591.50亿元、493.32亿元，呈现逐步下滑态势。“这说明了这几年我国虽然快速成长为‘创新药大国’，但大而不强，在全球创新药领域话语权仍然不够。”上述投顾团队表示，在这个关键时刻，一系列扶持政策尤其是《若干措施》的出炉，就显得十分重要。《若干措施》通过研发端、准入与支付、临床应用等多个层次的组合拳，很好地构建了支持创新药高质量发展的闭环体系。按照这个趋势发展下去，我国有能力从“创新药大国”迈向“创新药强国”。“比如16条举措中的‘鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模’，是直击创新药研发‘周期长、投入高’的痛点，将为创新产业链蓬勃发展注入新的源头活水；而‘增设商业健康保险创新药品目录’，实际上是为商保创新药打通了市场准入的门槛。”上述投顾团队认为，随着商业健康保险创新药品目录的设立，预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，同时也能为创新药和创新医疗器械提供更加持续的给付支持，对于推动创新药行业的发展至关重要。从“困境反转”到步入“收获期”《若干措施》发布次日（即7月2日），创新药指数下跌29点（1.68%），以1560.77点报收；其中，恒瑞医药下跌了0.40%，而百济神州更是大跌4.35%。对此，上述恒瑞医药的工作人员表示，政策无论是对于公司还是行业的发展，肯定是有益的；至于股价，其短期内的波动可能受到的影响因素太多，走势不可测。万得数据显示，创新药指数从2020年8月份的2334.83点开始，连续下跌4年，直至2024年9月份的1002.09点，跌幅高达57.08%。但从2024年9月份起，开始重新走出上涨行情，至2025年6月份最高的1593.83点，不到一年时间上涨了59.05%。对此，上述投顾团队认为，创新药板块前期的上涨其实是缺少业绩增长支撑的，是典型的“困境反转”行情，“但任何行情的走向最终离不开业绩增长为基础，从2025年6月份开始，创新药板块行情或将由此前的资本驱动转向盈利驱动”；同时，如果站在产业趋势和投资节奏的角度来看，部分业绩被证伪的药企会带动板块行情有所分化，但由于背靠强大的国家扶持政策，众多创新药企也将开始进入成果兑现阶段，中国创新药行业正在进入厚积薄发的“收获期”。郭永智亦向记者表示，我国创新药行业的前景十分可期。原因有三个：第一，老龄化、支付多元化等因素，会使创新药市场规模呈现爆发式增长；第二，原创技术的突破与AI引发的医疗革命，会让中国这个工程师大国有希望在创新药市场实现弯道超车；第三，创新药出海量的激增以及跨境交易平台的建立，也将使我国创新药全球化进程加速。“无论是作为医药行业从业者还是作为一名普通的老百姓，我都对我国创新药行业的未来发展充满信心。”郭永智说。